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针对监管层的考虑，首创证券研究所所长王剑辉分析称这跟目前市场上估值的困惑和疑问有直接的关系，监管机构肯定不希望某个单一集团的局部利益影响到市场长期发展，不希望刚刚显露的小问题成为结构性问题。第一批科创板企业已经挂牌，业界共识是科创板企业尚无完善估值体系，估值难点在哪儿？该怎么估？同时，企业与投资人、券商投行之间，甚至券商内部是否存在博弈？长期来看，估值谁说了算？新京报记者特邀达晨创投董事总经理温华生（主导投资的紫晶存储已申报科创板上市、兼任紫晶存储董事）、专注新经济领域投资的华兴新经济基金董事总经理牛晓毅、首创证券研究所所长王剑辉聚焦以上问题展开了讨论。

金昇阳资产：金昇阳资产注册于2016年，目前主要做短线，公司现有四个产品。主要策略是在环境好，也就是上涨的时候尽可能多做，追求更大的利润。从2014年开始，总结了我们的收益走势，发现在上涨行情下公司产品收益是最强市场指数的两倍左右。颢盛资产：颢盛资产成立于2016年，采用多空趋势量化策略，即A股市场趋势向上的时候利用选股模型和多头择时模型做多股票获得收益，A股市场向下的时候利用空头择时模型做空股指期货获取收益。策略的换手率大约每年在50倍到100倍，优势是走势稳健，回撤较小，收益较高，最近4年多的平均年化收益接近20%。

一、中国会崩盘吗？每次伴随着股市下跌，都会有人跳出来说中国经济即将崩盘。从历史上看，中国已经经历了多次崩溃论。我向来对经济学家或教授的判断不感冒，因为他们有个很大的问题是把书读死了，把经济问题当成一个个死数字来研究。举个股票研究的例子，如果能够看懂财报的人就能够赚钱，那么最伟大的投资家一定是会计学教授。但现实似乎并不是这样，投资是一个完全独立的新专业。

文章援引外交学会会长理查德·哈斯的话说：“在所有这些情况下，政府都对成功给出了非同寻常的定义。所有这一切的发生都没有经过任何严肃的部门间程序，而且总统对大规模使用军事力量非常敏感。”他说：“在目标和手段之间存在巨大空白，制裁无法填补这一空白。”

“整体来看，此次会议规格较高，领导层对金融业的发展高度重视，这将推动资本市场步入一个中长期前所未有的改革深化阶段。”一位券商分析人士向《华夏时报》记者如是说。不仅是高层的定调，2月27日，新任证监会主席易会满上任后的满月秀，更是吸引了市场的关注。他指出，应进一步发展资本市场的总纲领，是坚持四个“必须”和一个“合力”， 毫不动摇地推进资本市场健康发展，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益。运用科学方法，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放，着力防范化解重大金融风险。

新京报：为何以往的估值经验在科创板上会“水土不服”？王剑辉：现在没有哪个市场独特到现成的估值方法全都不适应，科创板也不例外。要说水土不服，只能说市场在使用估值方法时，还需要补充一些要素，在一些参数设定选择上需要微调。牛晓毅：其实你看美国所有大的投行给蔚来汽车的估值报告，都会谈到这家公司现在不盈利，可能到2023年或者更远才能盈利，但是报告一定是要算出到那时候，蔚来汽车的规模、盈利能力等，根据这个数据来估值。只不过因为盈利时间点离得比较远，存在不确定性，那在定价上就要打个折。